镍品种：

昨日镍价维持弱势震荡，现货市场成交疲态不改，现货升水继续下行，下游采购意愿较弱。SMM数据，昨日金川镍现货升水下降600元/吨至7750元/吨，俄镍升水下降200元/吨至3450元/吨，镍豆升水下降600元/吨至2700元/吨。昨日沪镍仓单减少67吨至1334吨，LME镍库存减少696吨至43722吨。

■镍观点：

当前镍仍处于中线利空与低库存现状的矛盾之中，后期纯镍和镍中间品皆存在较大的增量，精炼镍供需过剩幅度或将明显扩大，镍中线供需偏空。随着精炼镍产能增量逐渐明晰，交割品因素影响在持续衰减，镍价将逐渐回归理性供需，价格或将持续下挫。但由于精炼镍显性库存和期货仓单仍处于极低水平，资金情绪力量的影响不容忽视，镍价以逢高抛空为主，不宜过度追空。

■镍策略：

中性。

■风险：

低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。

304不锈钢品种：

昨日不锈钢期货价格继续下挫，夜间SS主力合约价格最低探至15775元/吨，该价格下钢厂亏损幅度巨大，现货价格亦跟随小幅下调，基差攀升至高位，现货市场成交仍旧冷清，下游观望情绪浓厚。昨日无锡市场不锈钢基差上涨260元/吨至890元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨310元/吨至1040元/吨，SS期货仓单减少1742吨至87288吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价下降32.5元/镍点至1290元/镍点。

■不锈钢观点：

当下不锈钢处于高库存、低利润、弱现实、强预期的格局之中，现实供需较弱，库存处于高位，对价格形成压制，但当前价格一定程度上已兑现高库存利空，供需存在边际改善，钢厂多处于亏损状态，中线消费回暖仍存期待，价格继续下行空间相对有限，3月份不锈钢价格或震荡筑底，后期等待库存压力缓解后以逢低买入的思路对待。但在库存得以明显消化之前，价格上涨动力不足。

■不锈钢策略：

中性。

■风险：

外围情绪冲击、消费不及预期。